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生意社:铁矿“银十”大惊失色 抄底仍未可知

2019-10-18 来源:生意社(何杭生)

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  10月份以来,国内进口矿价格持续下跌,在中旬更是出现大跳水行情,价格直击9月初的700元/湿吨水平。一方面是9月进口量创下20个月以来新高,矿石供应预期大幅增加,利空矿价;另一方面则是在矿贸商成交出货不及预期,下游钢厂复产不及预期,终端需求采购不及预期,的三个利空背景下,矿价一跌再跌。

  据生意社价格数据显示,截至10月18日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在697.56元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在727.38元/湿吨,62%印粉价格在636.17元/湿吨,分别较10月初下跌7.24%,5.57%以及4.60%,同比涨势均跌至26%左右。整体趋势行情下跌。

  从库存面看:截止10月18日,全国45港口库存量在12724万吨,周环比增54.40万吨,月环比增3.83%,再创2019年下半年以来的新高,继续对价格形成拖累。另一方面,港口贸易矿库存继续回升至5516.04万吨,连续7周回升,月环比增1.74%,亦创下2019年下半年以来的新高。第三,巴西矿和澳矿库存持续稳定回升,但增幅不大,保持正常堆积库存数量,显示国际矿山发货并未有明显的增产现象。但值得注意的是,港口球团矿库存已经连续6周至718.21万吨,创下3年来新高水平。主要是由于粉矿价格大跌之后,价格贵的球团利用率就下降了;其次则是需求下降,采购减少。当然最后,港口日均疏港量目前为301.22万吨,较上周大幅下降8.28万吨,说明港口成交有所下降。综合来看,港口矿库存的回升,虽然推进了矿价的跌势,但是其整体本身来看,累库水平实属正常。最大的利空还是采购需求的减少。因此矿贸商对矿价报盘心态较差,出货为主,价格随行就市。

  从需求面看:截至10月18日,全国247家钢厂高炉开工率在76.54%,周环比降0.46%,同比降3.83%,回到2019年初水平;高炉炼铁产能利用率78.6%,周环比增1.66%,同比降3.43%;日均铁水产量为219.8万吨,周环比增4.64万吨,同比降9.59万吨,亦回到2019年初水平。另一方面,当期钢厂对进口矿平均库存依旧在30天,创下6个月以来的新高;但进口矿烧结粉总库存在1531.53万吨,并创下1个月以来新低水平。但值得注意的是,在国庆节前的统计数据表明,钢厂进口矿的平均总库存为74.77万吨,但是两周后就降至32.11万吨,而开工率反而继续下降,说明了多数矿石被钢厂贸易销售出货或期货合约交割,以避免更多因矿价持续下跌带来的跌价损失。因此整体来看,矿价持续下跌的行情下,钢厂的采购需求或先减少后增加,主要是当期矿价水平还是不足以让钢厂囤货。

  从期货方面看:10月期货主力合约整体还是下跌为主,且波动幅度较大。截至10月18日日盘,主力合约平开低走,继续下行,显示了场内依旧看空。从技术面上看,据生意社基差图显示,截止10月17日,主力合约结算价在611元/干吨,较9月27日下跌28元/干吨,下跌4.38%,且当日基差为95.61,从2019-07-17至2019-10-17期间,铁矿石主力基差最大值为144.83,最小值为-5.11,平均值为94.84。显示了当前主力基差预期偏离较小,因此预计现货价格与期货价格继续联袂下跌。

  综上所述,生意社分析师何杭生认为,10月上半月的进口矿市场低迷行情即成事实,那么市场对此的反映基本表示不符合预期的砸盘行情。且当前在港口库存回升,进口量再创新高,市场成交冷清,下游采购需求低迷的市场背景下,矿石整体基本面“供大于求”再次主导价格走向。虽然当前生态环境部再次发文确保京津冀地区的环保问题,但整体不涉及停减产,那就表明未来还有需求增加的可能。而期货市场主力合约日K线图整体属于震荡行情,未跌破8月底的地点,预计短期的技术性反弹或出现。因此预计10月下旬市场行情依旧偏弱运行为主,进口矿现货继续下跌,初步的跌势区间或在690-720元/湿吨,主力合约期货则在590-630元/干吨。

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